رابطه بین سود قبل از بهره و مالیات و جریان نقدی عملیاتی با بازده سهام در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران

از اساسی ترین مسایل اقتصادی تخصیص بهینه منابع به سمت سرمایه گذاری های پر بازده با ریسک منطقی است. برای این مهم نیاز به معیارهای ارزیابی عملکرد می باشد که بعضی از این معیارها به متغیرهای جریان نقدی و بعضی به محتوای اطلاعاتی سود حسابداری تاکید می کنند. به همین منظور در این پژوهش به بررسی رابطه میان سود قبل از بهره و مالیات و جریان نقدی عملیاتی با بازده سهامداران در بازار بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد سپس این رابطه در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی مورد آزمون قرار گرفت. برای انجام آزمون فرضیات از رگرسیون چند متغیره به روش داده ها ترکیبی استفاده شد. نتایج آزمون های تجربی با استفاده از اطلاعات مربوط به 102 شرکت طی سال های 1383 تا 1388 حاکی از آن است که بین متغیر مستقل سود قبل از بهره و مالیات و بازده سهام شرکت ها رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. این در صورتی است که متغیر جریان نقدی عملیاتی رابطه معناداری با بازده سهام شرکت ها ندارد. با افزایش عدم تقارن اطلاعاتی، سود قبل از بهره و مالیات همچنان رابطه مثبت و معناداری با بازده سهامداران دارد و جریان نقدی عملیاتی تاثیر معناداری بر بازده سهامداران ندارد. به عبارتی نتایج پژوهش نشان می دهد که سود قبل از بهره و مالیات نسبت به جریان نقدی عملیاتی دارای محتوای اطلاعاتی می باشد.